深圳高速公路集团股份有限公司（以下简称“深高速”）近日发布2024年年报，报告期内，公司实现营业收入92.46亿元，同比下降0.53%；归属于上市公司股东的净利润11.45亿元，同比下降50.80%。本文将基于深高速2024年年报，对公司营收、利润、费用、现金流等关键财务指标进行深入解读，剖析公司经营状况及潜在风险。

  2024年，深高速实现营业收入92.46亿元，较上年的92.95亿元微降0.53%。从业务板块来看，收费公路业务收入为50.53亿元，占总收入的54.66%，同比减少5.98%，主要因益常公司自2024年3月底起不再纳入集团合并范围，扣除该因素，同口径下路费收入基本持平。环保业务方面，清洁能源发电收入5.49亿元，同比减少15.83%，主要系部分风场项目受风资源波动及弃风率上升影响；固废资源化处理收入8.51亿元，同比减少9.27% ，其中拆车及电池综合利用收入受锂电池价格下降影响，减少24.71%。

  深高速2024年归属于上市公司股东的纯利润是11.45亿元，相较于2023年的23.27亿元，一下子就下降50.80%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的纯利润是10.74亿元，同比下降52.05%。基本每股盈利为0.441元/股，同比下降55.09%；扣非每股收益为0.409元/股，同比下降56.58%。业绩下滑主要源于联营企业联合置地房产开发收益大幅度减少、集团计提资产减值准备增加等。联合置地于2023年底交付梅林关更新项目三期商品房确认收益，而2024年梅林关更新项目办公楼竣工验收，联合置地仅根据交付的少量办公楼物业确认相关房产开发收益，导致深高速应占联合置地投资收益同比减少约5.4亿元。

  2024年，深高速销售费用为1269.6万元，同比减少35.83%，主要因附属公司精简销售人员，以及贵龙房开项目销售策划费用同比减少。管理费用为4.60亿元，同比减少4.78%，得益于相关中介机构费减少及冲回部分以前年度计提的奖金。财务费用为10.38亿元，同比减少16.28%，主要受资金成本降低等影响，利息支出同比减少。研发费用为3293.1万元，同比减少1.63%，部分附属公司研发投入有所减少。

  科目 本期数（千元） 上年同期数（千元） 变动比例（%） 变动原因 销售费用 12,696 19,786 -35.83 附属公司精简销售人员，贵龙房开项目销售策划费用同比减少 管理费用 460,064 483,183 -4.78 相关中介机构费减少及冲回部分以前年度计提的奖金 财务费用 1,038,239 1,240,207 -16.28 资金成本降低等影响，利息支出同比减少 研发费用 32,931 33,477 -1.63 部分附属公司研发投入有所减少

  2024年，深高速经营活动产生的现金流量净额为37.17亿元，同比减少9.22%，主要因益常公司于2024年3月底起不再纳入集团合并范围，相关经营活动现金流相应减少，以及风场项目本年收到电费补贴款同比有所减少等。投资活动产生的现金流量净额为-3614.6万元，同比减少96.09%，主要系本年处置益常公司股权收回的投资款增加。筹资活动产生的现金流量净额为-28.07亿元，同比减少36.33%，主要系本年为借贷净流入，上年同期借贷净流出。

  项目 2024年（千元） 2023年（千元） 变动比例（%） 变动原因 经营活动产生的现金流量净额 3,717,306 4,094,812 -9.22 益常公司于2024年3月底起不再纳入集团合并范围，相关经营活动现金流相应减少，以及风场项目本年收到电费补贴款同比有所减少等 投资活动产生的现金流量净额 -36,146 -923,610 -96.09 本年处置益常公司股权收回的投资款增加 筹资活动产生的现金流量净额 -2,807,276 -4,409,044 -36.33 本年为借贷净流入，上年同期借贷净流出

  深高速面临行业及政策风险，收费公路通行量受经济环境变动影响，清洁能源业务弃风率可能上升，且收费公路及大环保业务受国家行业政策变化影响大，优质项目获取难度加大。营运管理方面，收费公路业务受天气、节假日免费等影响，部分环保项目经营发展没有到达预期，如餐厨垃圾处理项目运营盈利水平受油脂销售价格下降等因素影响，新能源发电项目受自然天气、电网政策等影响。公司虽采取了一系列应对措施，如推进数字化转型、加强与政府沟通等，但仍需持续关注这些风险对公司未来业绩的影响。

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